超前小導管本周鋼價震蕩下行，市場預期偏悲觀，盡管本周庫存數(shù)據(jù)大降81萬噸，但貿易商采購謹慎，鋼廠庫存壓力仍在，且產量持續(xù)攀升，鋼價整體偏弱。

    超前小導管回顧本周行情，現(xiàn)貨與期貨同步下跌，且跌幅較上周擴大。周一經過短暫小幅上調之后，持續(xù)呈現(xiàn)下跌走勢，本周，螺紋全國主要市場均價下跌65，熱卷均價下跌97，中板均價跌26。期貨周五尾盤翻紅，夜盤小幅上漲，有企穩(wěn)跡象。鋼坯下跌40至3350元/噸。鋼價整體偏弱，市場情緒悲觀。但值得一提的是，本周庫存大降81萬噸，需求尚可，本輪下跌主要源于貿易商對冬季行情的悲觀預期，鋼廠庫存壓力依然偏大。

    期貨十月以來下行走勢明顯，本周期螺再創(chuàng)階段性新低，且接近8月末的低位，下方繼續(xù)下跌的空間有限，從近兩日的走勢來看，有趨穩(wěn)跡象，會否迎來一波階段性反彈仍待觀察。熱卷走勢與螺紋基本一致。鐵礦石和雙焦震蕩走低，對鋼價支撐有所減弱。

    超前小導管基本面

    超前小導管全國鋼廠生產統(tǒng)計：建材產能利用率上漲

    超前小導管最新電爐生產統(tǒng)計顯示，全國71家電弧爐鋼廠，平均開工率為72.62%，較上周增1.08%;同比降4.52%。71家電弧爐鋼廠周粗鋼產量76.04萬噸，較上周增0.42萬噸。其中，62家建筑鋼材獨立電弧爐鋼廠螺紋鋼周產量53.97萬噸，較上周降2萬噸，同比增2.47萬噸。盤螺周產量16.67萬噸，較上周降0.95萬噸，同比上升0.4萬噸。

    超前小導管此外，根據(jù)137家建材企業(yè)數(shù)據(jù)，本周螺紋鋼產能利用率77.64%，周環(huán)比上漲2.51%。周產量354.18萬噸，環(huán)比上漲3.35%，廠庫和社庫均有下降，社庫降庫明顯，反映貿易商采購謹慎，仍以出貨為主，目前在產量持續(xù)攀升的情況下，鋼廠降庫壓力依然較大。

    超前小導管下游需求

    超前小導管基建投資：1-9月，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè))同比增長4.5%，增速比1—8月加快0.3個百分點。在宏觀經濟承壓情況下，逆周期調控加碼，基建投資將在四季度保持持續(xù)增長態(tài)勢。

    房地產：1—9月，全國房地產開發(fā)投資98008億元，同比增長10.5%，增速與1—8月份持平。1-9月房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積834201萬平方米，同比增長8.7%，增速比1—8月份回落0.1個百分點。1-9月份，房屋新開工面積165707萬平方米，增長8.6%，增速回落0.3個百分點。在房地產融資持續(xù)收緊的背景下，房地產行業(yè)面臨下行壓力，新屋開工面積增速下滑已有所反應，但從前9個月投資數(shù)據(jù)來看，依然保持韌性。

    超前小導管制造業(yè)：

    超前小導管汽車：統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月汽車制造業(yè)增加值同比增長0.5%，1-9月同比下降0.8%。

    汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，9月產銷量分別完成220.9萬輛和227.1萬輛，比8月分別增長11%和16%，比上年同期分別下降6.2%和5.2%，產量降幅比上月擴大5.7個百分點，銷量同比降幅比上月縮小1.7個百分點。但總體來看汽車行業(yè)面臨的壓力依然較大，中汽協(xié)副秘書長

    師建華認為，若沒有強勢政策補貼，汽車產銷全年樂觀估計至少將下滑5%。

    工程機械：9月中國工程機械市場指數(shù)即CMI為125.77環(huán)比增加4.63%，同比降低12.00%。依據(jù)CMI判斷標準，指數(shù)值居于100和130區(qū)間右側，市場整體仍有一定擴張勢頭，但是季節(jié)性和周期性因素的影響將加劇。反映9月工程機械迎來階段性旺季行情，四季度在穩(wěn)投資的調控影響下，保持偏樂觀預期。

    家電：數(shù)據(jù)顯示，9月份空調電商整體市場零售量規(guī)模為61.9萬臺，同比增長11.9%，零售額規(guī)模為17.8億元，市場增速僅為4.4%。9月份空調線下市場零售量規(guī)模為181.3萬套，同比下降6.3%，零售額規(guī)模為71.8億元，同比下降11.2%。反映家電銷售競爭壓力，呈現(xiàn)下滑趨勢。

    造船：1-9月份，全國造船完工2936萬載重噸，同比增長6.7%。承接新船訂單1947萬載重噸，同比下降27.4%。9月底，手持船舶訂單7941萬載重噸，同比下降8.2%，比2018年底下降11.1%。1-9月新船訂單量同比降幅持續(xù)收窄，且單月造船完工量明顯增長，有好轉跡象。

    行情預判

    綜合來看，十月以來鋼市行情悲觀情緒漸起，尤其在當前宏觀經濟承壓，貿易商紛紛看空冬季鋼價的背景下，鋼廠降庫壓力較大。不過，鑒于連續(xù)兩周的下跌行情，現(xiàn)貨需求尚可的情況下，下跌空間收窄，預計下周鋼價震蕩偏弱