108管棚管受央行“降息”和支持鋼鐵行業(yè)直接融資等多重利好，期貨今日大漲，現(xiàn)貨因庫存高壓仍有下跌，且螺紋鋼跌勢明顯。日內(nèi)市場詢價(jià)增多，但整體成交不暢，利好釋放之后，鋼價(jià)仍由需求主導(dǎo)！

    庫存再增386萬噸

    108管棚管由于疫情影響，鋼材庫存已連續(xù)上漲9周。最新周數(shù)據(jù)顯示，本周五大品種產(chǎn)量繼續(xù)下降22.72萬噸，庫存大增386.54萬噸，相較于上周的430萬噸的庫存增量，本周增幅略有下降，但規(guī)模依然較大。且累庫主要來自建材，螺紋鋼廠庫社庫分別大增91.05萬噸和137.96萬噸，繼續(xù)創(chuàng)出新高。但產(chǎn)量降幅并不明顯，目前短流程鋼廠多數(shù)沒有復(fù)產(chǎn)，長流程受制于原料物流影響，悶爐和停爐將繼續(xù)增加，但對庫存改善有限，預(yù)計(jì)未來兩周仍是快速累庫期。

    鋼坯累庫同步加速

    繼鋼坯報(bào)價(jià)首日大跌300之后，今日唐山普方坯小漲10至3010元/噸。從累庫情況來看，近兩周鋼坯與成材十分相似，由于下游停工，無論是主流倉儲庫存還是調(diào)坯軋鋼庫存都均出現(xiàn)大幅上漲。根據(jù)市場數(shù)據(jù)，上周唐山主要倉庫及港口鋼坯庫存67萬噸，周環(huán)比增加15萬噸，本周累庫超80萬噸，今日倉儲現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在3090-3110左右，直發(fā)依然較弱。

    高庫存之下鋼廠如何操作？

    疫情之下鋼廠庫存連續(xù)創(chuàng)新高，面對高庫存和大量的資金占用，目前多數(shù)鋼廠表示資金狀況良好，但對于協(xié)議量較少且主要靠日定價(jià)銷售的鋼廠來說，后續(xù)資金壓力會逐步增加。根據(jù)市場反饋，目前鋼廠在產(chǎn)量、庫存、銷售政策上主要做法如下：

    其一，受原料供應(yīng)短缺及終端需求停滯雙重壓力，不少鋼廠陸續(xù)被動(dòng)檢修停產(chǎn)，目前長流程鋼廠仍有一定利潤，且考慮“冬儲”訂單交付的問題，短時(shí)主動(dòng)減產(chǎn)可能性不大。

    其二，目前貿(mào)易商庫存壓力比較大且資金周轉(zhuǎn)困難，因此2月鋼廠也難有回款。目前，多數(shù)鋼廠認(rèn)為3月訂單將會大幅減少。但并沒有表示有主動(dòng)減產(chǎn)的計(jì)劃，一方面，還要看疫情發(fā)展和下游需求啟動(dòng)的快慢。另一方面，資金壓力不大的鋼廠可能會采取自行囤貨的方式。

    其三，目前“冬儲”鎖價(jià)多到3月，疫情之下鋼價(jià)的大幅下跌，貿(mào)易商周轉(zhuǎn)困難。多數(shù)鋼廠表示會考慮對“冬儲”適當(dāng)追補(bǔ)，結(jié)算政策也會適當(dāng)延期。據(jù)了解，目前山西高義冬儲提貨時(shí)間由原來的2月25日延長至3月25日，其余條款不變。

    高庫存之下市場如何運(yùn)轉(zhuǎn)？

    從今日各地市場反饋來看，華東地區(qū)企業(yè)陸續(xù)開工，市場詢價(jià)較此前增多，但成交較差，觀望為主，華北地區(qū)多數(shù)未復(fù)工，少數(shù)商家報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，出貨為主，但下游采購意愿不佳，整體成交不暢。

    今日期貨大漲，現(xiàn)貨局部市場下跌：

    期螺大漲71收報(bào)3460，熱卷大漲51收報(bào)3455，焦炭上漲27.5收報(bào)1875，焦煤上漲5.5收報(bào)1279，鐵礦石上漲27收報(bào)667。

    螺紋鋼：部分市場下跌10-60，20mmHRB400E螺紋鋼均價(jià)下調(diào)18至3637元/噸；

    熱卷：少數(shù)地區(qū)下跌10-40，4.75熱卷均價(jià)下調(diào)7至3534元/噸；

    中板：個(gè)別市場下跌10-30，14-20mm普中板均價(jià)下調(diào)6至3675元/噸。

    綜上，疫情之下，用鋼需求仍是主導(dǎo)因素。目前，期貨拉漲對現(xiàn)貨提振有限，部分價(jià)高區(qū)域仍有下跌空間，且本周庫存繼續(xù)創(chuàng)出新高，累庫壓力將持續(xù)增加，目前由于市場并未全面復(fù)工，鋼價(jià)仍將保持穩(wěn)中有跌的態(tài)勢，跌幅50以內(nèi)