超前小導(dǎo)管昨日鐵礦主力合約收盤721.5元/噸，下跌1.5元/噸。近兩日鐵礦盤面?zhèn)}位下降，交易量有所放大，震蕩整理態(tài)勢。現(xiàn)貨成交方面，市場活躍度一般，上周末河北唐山部分廠家普碳方坯出廠價格累計(jì)下跌20元至3250元/噸，日照港PB粉價格在730元/噸。曹妃甸港超特粉價格在600元/噸。

超前小導(dǎo)管宏觀面：昨天人民幣兌美元中間價報(bào)7.1209，下調(diào)270個基點(diǎn)。從貨幣端來看，未來仍要“推動貸款利率持續(xù)下行”，后續(xù)LPR持續(xù)調(diào)降的概率較大，但寬松邊際力度最大的階段已經(jīng)過去。

超前小導(dǎo)管基本面：上周中國45港鐵礦石到港量2207.3萬噸，環(huán)比減少58.5萬噸。其中澳礦到港1511.9萬噸，環(huán)比大幅減少138.4萬噸，處于今年均值水平。巴西礦到港472.4萬噸，環(huán)比增加109.1萬噸，處于今年次高位，但仍低于正常水平。本周預(yù)計(jì)到港量或?qū)⑿》黾印Ｏ掠畏矫妫瑩?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2020年5月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2080.39萬噸，環(huán)比增長1.40%、同比增長1.88%。生鐵1868.98萬噸，環(huán)比增長1.10%，同比增長2.60%。鋼材1959.61萬噸，鋼材195.96萬噸，環(huán)比增長2.43%、同比增長3.17%。

超前小導(dǎo)管整體上看，雖然二季度鐵礦供應(yīng)環(huán)比一季度有所回升，但成材端持續(xù)在高消費(fèi)，鋼廠生產(chǎn)利潤尚可，積極性較高，生鐵、粗鋼產(chǎn)量都出現(xiàn)同比正增長，同時反映供需情況的庫存也一直在下降。短期看，未見鋼材需求明顯走弱信號，較低的庫消比支撐著較高的絕對價格，仍然建議逢低做多。

關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)：鋼材庫存降庫速度、國內(nèi)外疫情發(fā)展情況、經(jīng)濟(jì)刺激政策、環(huán)保限產(chǎn)政策變化及落地情況、巴西和澳大利亞發(fā)運(yùn)是否大幅超預(yù)期、人民幣大幅波動、巴西礦山停復(fù)產(chǎn)動態(tài)、監(jiān)管干預(yù)、中美貿(mào)易摩擦以及兩會動態(tài)。（來源：上海有色金屬網(wǎng)）