時至超前小導管今日,預(yù)期中的“金九”遲遲未現(xiàn),鐵礦石、期螺期卷在本月反而一路下行。今日黑色金屬再度大幅下挫,鐵礦石主力合約跌2.88%,螺紋主力下跌1.59%,熱卷主力跌1.37%。期價創(chuàng)最近兩個月左右最低水平。對此,SMM采訪了東海期貨分析師劉慧峰。他表示:“9月以來螺紋鋼價格的下跌主要是由于旺季需求恢復(fù)低于預(yù)期疊加供給高位所致,從我們估算的供需平衡表可以看到,螺紋鋼供需缺口(需求-供給)自7月以來持續(xù)為負值,僅9月第二周小幅轉(zhuǎn)正,表明當下螺紋鋼仍處于供大于求的狀態(tài),預(yù)計短期內(nèi)價格將繼續(xù)承壓。”
劉慧峰超前小導管指出,中期來看,部分利空因素開始逐漸轉(zhuǎn)化,一是隨著鋼廠利潤的持續(xù)壓縮,鋼廠開工已經(jīng)到達階段性頂部區(qū)域,截止到9月第三周,全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和日均鐵水產(chǎn)量均連續(xù)5周下降,最新一期的螺紋鋼周度產(chǎn)量也較9月初下降9.72萬噸。考慮到9月份以來各地環(huán)保限產(chǎn)政策有趨嚴跡象,后期這一態(tài)勢料繼續(xù)延續(xù)。
超前小導管二是,9月下旬以來,建筑行業(yè)需求已經(jīng)開始有所好轉(zhuǎn),我們看到水泥磨機開工率已經(jīng)連續(xù)4周回升,累計回升8.66個百分點,最新一期的螺紋鋼表觀消費量也有9.77萬噸的回升。盡管目前房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)收緊,但考慮二季度房企拿地量較大,故年底前房地產(chǎn)投資增速料不會有明顯下滑;基建投資增速隨著財政政策的逐步落地,也將觸底回升,所以后期螺紋鋼需求盡管不會超過上半年高點,但可能仍有一定韌性。
超前小導管三是,本輪期貨調(diào)整過程中,主力合約與現(xiàn)貨貼水幅度不斷拉大,若現(xiàn)貨價格不能跟隨,則中期來看期貨價格調(diào)整空間有限。
所以他認為螺紋鋼價格當下仍有一定下跌空間,但對遠期走勢不悲觀,后期可關(guān)注螺紋鋼庫存變化情況,一旦螺紋鋼開始持續(xù)去庫,則價格可能會見底回升。短期來看,則仍以逢高沽空為主。