11月中旬以來，市場情緒有所轉暖，疊加冬儲將至，剛需或增強，在4000元/噸附近螺紋鋼期貨盤面出現(xiàn)小幅反彈。

　　整體來看，這波行情大致走出了一個前高后低的深L形。從歷史價格來看，10月價格的快速回落可以視為情緒釋放后價格的理性回歸，而目前4000?4500元/噸較歷史價格來看依舊處于高位。

　　今年政策面始終是影響成材甚至是黑色系的重要因素，年初開始落實的雙碳目標持續(xù)給予我國鋼鐵行業(yè)政策引導。隨著多地能耗雙控持續(xù)加嚴，鋼廠限電限產消息頻出，近三個月鋼鐵產量持續(xù)下滑，尤其螺紋鋼產量下降十分明顯。

　 　數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，247家鋼廠高爐開工率69.79%，高爐煉鐵產能利用率74.80%。雖然近期唐山等地區(qū)開工率有所反彈，但是全國高爐開 工率持續(xù)走低。從產量上看，螺紋鋼產量呈現(xiàn)持續(xù)縮窄態(tài)勢，預計11月螺紋鋼產量大概率繼續(xù)走低。從利潤上看，鋼廠盈利率67.53%，環(huán)比增加9.52個 百分點，疊加12月部分鋼廠有復產計劃，全國高爐開工率有反彈空間。不過年末能耗“雙控”政策趨嚴，工業(yè)企業(yè)限電限產，整體產量上升空間有限。

　　進入三季度，成材需求持續(xù)走弱，前段時間出爐的10月地產各項數(shù)據(jù)再次佐證了需求的疲軟。從核心邏輯上來看，在雙碳限產的政策面引導下，需求驅動始終是螺紋鋼的主要邏輯，因此需求下滑對于螺紋鋼價格壓制十分明顯。

　 　數(shù)據(jù)上來看，1?10月房地產行業(yè)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)回落，降速十分明顯，銷售面積與新開工面積單月降幅超15%，銷售持續(xù)下滑主要受調控政策及上年高基數(shù)因 素的影響。近期成材需求下滑的核心原因在于地產數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，受到資金持續(xù)回籠影響，今年前兩個季度房地產數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預期表現(xiàn)，整體節(jié)奏前移。下半年市場 情緒迅速降溫，導致盤面快速高位回落。