【綜合結論】

供應方面，注漿鋼花管本周五大鋼材品種供應環(huán)比回升，增至906.35萬噸，增幅0.7%，建材和板材整體同增，其中僅螺紋小幅降產。從同環(huán)比數(shù)據(jù)來看，月環(huán)比降幅1%，年同比降幅14.4%。

目前五大品種鋼材企業(yè)生產狀態(tài)分化較為突出，具備成本優(yōu)勢且受限產影響力度較低的企業(yè)，目前已逐步恢復生產飽和度；西北企業(yè)已經開始執(zhí)行冬休停產或主動減產；華東部分短流程企業(yè)將在月底陸續(xù)執(zhí)行年底全面停產計劃；華南多數(shù)企業(yè)基本處于正常生產狀態(tài)；西南多數(shù)電弧爐企業(yè)表示廢鋼采購困難而有減量表現(xiàn)。綜合來看，供應至12月中旬仍將保持目前的水平，但隨后大概率季節(jié)性降至年內低位。

庫存方面，隧道鋼花管本周五大品種鋼材總庫存環(huán)比小幅收縮，降幅5.2%，其中建材周環(huán)比減少78.7萬噸，降幅9.3%，板材周環(huán)比增加0.8萬噸，增幅0.1%。

本周依舊處于廠社雙降的降庫趨勢，主要原因在于上周央行將準的消息對市場信心有進一步提振，投機需求有所好轉。加之廠庫前移節(jié)奏未有放緩，疊加冬儲少量備庫和剛需少量采購，促使庫存延續(xù)回降。據(jù)了解，目前市場仍有部分剛需和投機需求，對鋼價底部形成一定支撐，因此廠庫資源前移至市場備庫也是鋼廠慣性操作。另外，目前也已經進入冬儲階段，跨區(qū)域資源流動也陸續(xù)有所體現(xiàn)，表現(xiàn)較為明顯的有西北和山西的多數(shù)資源流入華中和西南市場，以及華北和東北的多數(shù)資源流入華東和華南市場。綜合來看，剛需弱勢表現(xiàn)不變，整體去庫幅度將逐漸收窄，需重點關注庫存前移和在途資源。

消費方面，本周五大品種周消費量增至984.29萬噸，環(huán)比增加5.53萬噸，其中建材增加2.9萬噸，增幅0.6%；板材環(huán)比增加2.7萬噸，增幅0.5%。

本周表觀消費延續(xù)回升，主因在于當前五大品種鋼材延續(xù)增產降庫，且板材表現(xiàn)好于長材。但從實際剛需來看，北材南下的資源尚未全部入庫，市場整體庫存依舊處于相對低位的水平，剛需消化以自有庫存為主。但從建材和板材終端需求來看，剛需采購或在12月下旬出現(xiàn)大幅下跌。屆時，表觀消費才能與實際的弱勢需求相互匹配。