供應偏緊進入尾聲

　　宏觀政策對于礦價以及整個黑色系仍以利多為主，而當前礦價無論是橫向還是縱向角度來看都已處于高位，對于2209合約來說，供需格局整體趨于寬松難以支撐價格繼續(xù)向上，因此，礦價短期雖有望延續(xù)偏強，但已不適宜繼續(xù)追高。

　 　自4月中旬起，黑色系出現集體回調，成材、雙焦主力合約均較年內高點有較大幅調整。相對來說，鐵礦主力合約成為黑色系當中明星品種，期貨價格雖然波幅較 大，但整體來看60日線附近存在強力支撐。近兩周的表現尤為強勁，5月31日，鐵礦2209合約盤中一度突破900元/噸關口，報收892.5元/噸，較 年內前高僅下跌了約50元/噸。

　　超前小導管鐵礦在近期的亮眼表現主因在于宏觀及基本面的雙重利多支撐。宏觀可從國內與國外兩方面來看。國際方 面，4月份隨著美聯儲加息預期不斷升溫，美元指數一度升到105，美債10年期收益率也逼近3%，金融市場對于風險資產的偏好走低，全球主要股指、大宗商 品均沖高回落，納指陷入技術熊市，連創(chuàng)年內新低，上證指數一度跌破2900，原油價格亦曾經跌至90美元/噸附近。但隨著美聯儲加息利空被市場充分消化， 美元指數在5月份快速下挫到101左右，市場風險偏好回暖或支撐股票、大宗商品價格企穩(wěn)反彈。國內方面，因經濟有下行壓力，今年的宏觀政策面可謂利多頻 傳，貨幣寬松、財政加碼發(fā)力是主要基調。如果說始于4月份的黑色系調整在于市場交易邏輯從此前的強預期切換至弱現實，那么5月份央行針對房貸利率的定向降 息、年內再度下調5年期LPR、5月下旬的全國穩(wěn)住經濟大盤電視電話會議、6月份上海復工復產在即等種種利多似乎再次將行情推向更有利于多頭的一邊。