市場分析

今日隧道超前注漿小導(dǎo)管鋼市依然保持反彈的運行節(jié)奏。不過和昨天相比，幅度減小，同時成交狀況也不及昨日。北京、杭州螺紋都有補漲表現(xiàn)，以及華東，華南的熱卷，漲幅多在10-20元，個別市場螺紋、熱卷的價格漲幅達到40元。昨日市場情緒高熱，以及套保、投機、抄底、高位出貨等等需求交織在一起，造成成交量快速上升，但今天繼續(xù)推高后，成交預(yù)冷，說明現(xiàn)貨還跟不上期貨的節(jié)奏，需要時間消化。

不過，市場依然表現(xiàn)出好轉(zhuǎn)的一面，尤其是盤面再創(chuàng)反彈新高，螺紋觸及3600關(guān)口，熱卷也到了3800關(guān)口附近。從連續(xù)三天的反彈行情來看，這已經(jīng)是自2月份以來，最強勁的一次反彈。尤其是2月21日和2月27日兩次反彈，都以失敗告終，最終在后幾天的走勢中再創(chuàng)新低。但是這一次，由于價格低以及大幅持續(xù)性減倉，使得反彈較為強勁，價格重心持續(xù)上移，這也意味著，這次反彈的力度會更大，不像前兩次，成為價格中繼，繼續(xù)下跌。因此，下面回調(diào)的空間會受限。

在產(chǎn)業(yè)面上，最近官方公布的鋼鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)，引發(fā)了市場對供給方面的擔(dān)憂。一方面我們看到，不論是鋼協(xié)數(shù)據(jù)，還是統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，前兩月粗鋼和鋼材產(chǎn)量，同比仍然是上升的，尤其是鋼材的產(chǎn)量，增幅很大。現(xiàn)在市場也確實關(guān)注鋼廠的減產(chǎn)動作，而且我們認為減粗鋼產(chǎn)量不如減鋼材產(chǎn)量，因為鋼材產(chǎn)量才對市場資源投放量、庫存產(chǎn)生最直接影響。另外，市場也傳出有地方讓鋼廠4月份復(fù)產(chǎn)，合計復(fù)產(chǎn)量估算每天增加5萬噸。這可能對中長線的供給提出了嚴峻考驗，仍在考量需求能不能接得住。但是鋼廠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量居高不下，另外一個角度看，對原料是利好，原料的價格會更堅挺。

在宏觀方面，今日央行公布的3月LPR報價數(shù)據(jù)顯示，繼2月央行不對稱下調(diào)5年期以上LPR報價25個基點之后，3月1年期和5年期以上LPR報價分別保在3.45%、3.95%不變，對市場沒有影響。

行情展望

從目前看，連續(xù)三天的行情快速回漲，盤面已經(jīng)再上一個新高度，上方先觸及技術(shù)壓力位。而現(xiàn)貨市場跟漲步伐相對要慢，多地螺紋鋼價格仍貼水盤面，制約反彈的節(jié)奏。下一步，市場繼續(xù)消化反彈的幅度，在震蕩調(diào)整中繼續(xù)夯實底部，從而在轉(zhuǎn)向新一輪反彈。

從盤面來看，黑色系總體收漲，幅度較昨日減小。螺紋收3570，漲25，持倉194.4萬手，減倉11.2萬。連續(xù)幾天大幅減倉，持倉量快速下降。從前20席位持倉變化來看，多頭持倉減少6.7萬手，多頭持倉減少9.3萬手。今日10合約增倉快速增長，主力即將進入移倉換月節(jié)奏當(dāng)中。技術(shù)角度看，日線級反彈信號較為強烈，今日沖高回落，待整固后仍有反彈可能。日內(nèi)參考下方支撐:螺紋3520、3500；熱卷3738、3715；上方壓力:螺紋3611；熱卷3832。策略：震蕩對待。