42*4超前小導(dǎo)管黑色系多空分歧加大
繼8月中旬走訪山西煤焦企業(yè)之后，8月27—31日，期貨日?qǐng)?bào)記者跟隨大商所和銀河期貨的北方調(diào)研團(tuán)，走訪了遼寧主要的鋼廠和鋼管廠，以期了解其生存現(xiàn)狀。
A 企業(yè)現(xiàn)狀：高利潤(rùn)刺激廠家滿負(fù)荷生產(chǎn)
調(diào)研團(tuán)一行歷時(shí)5天，走訪了5家鋼廠和兩家鋼管廠。據(jù)了解，去年以來(lái)，鋼廠利潤(rùn)普遍向好，目前，國(guó)有鋼廠利潤(rùn)在500元/噸左右，民營(yíng)鋼廠利潤(rùn)更高，在1000元/噸左右。
108*8注漿鋼花管高利潤(rùn)能否持續(xù)?冬季北材南下是否有增量?這是鋼廠目前最為關(guān)心的問題。
“今年利潤(rùn)不錯(cuò)，毛利有1000元/噸。預(yù)計(jì)明年基建有所突破，北方需求回暖，利潤(rùn)持續(xù)改善。”遼寧某鋼廠負(fù)責(zé)人說(shuō)。該鋼廠為國(guó)有改制企業(yè)，國(guó)資占比30%，民資占比70%，以生產(chǎn)螺紋鋼為主，有3條螺紋鋼和1條線材生產(chǎn)線，年產(chǎn)建材400萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)今年的產(chǎn)量比去年增加20萬(wàn)噸，產(chǎn)品主要輻射北方地區(qū)，僅少量出口。此外，其計(jì)劃10月中旬開始北材南下，今年的南下量可能增加20萬(wàn)噸，達(dá)到70萬(wàn)噸。
當(dāng)?shù)亓硪患忆搹S，合資企業(yè)，生鐵年產(chǎn)能近700萬(wàn)噸，生產(chǎn)裝備有燒結(jié)機(jī)4臺(tái)，其中600㎡的1臺(tái)、180㎡的兩臺(tái)、132㎡的1臺(tái)，可燒結(jié)1000萬(wàn)噸礦石，另有10㎡豎爐兩座，年產(chǎn)球團(tuán)礦120萬(wàn)噸。同時(shí)，鋼廠擁有兩座2300立方高爐、4座450立方高爐、4座120噸轉(zhuǎn)爐，5座精煉爐、3臺(tái)板坯連鑄機(jī)、1臺(tái)方坯連鑄機(jī)，鋼材年產(chǎn)能600萬(wàn)噸。另外，還擁有兩條板材生產(chǎn)線，其中，中板年產(chǎn)能120萬(wàn)噸，寬厚板年產(chǎn)能240萬(wàn)噸;3條線材生產(chǎn)線，年產(chǎn)能240萬(wàn)噸。“今年鋼材銷售良好，下游主要以鋼結(jié)構(gòu)、管線、橋梁、造船、風(fēng)電、工程機(jī)械為主，上半年訂單數(shù)量一直呈增加趨勢(shì)，當(dāng)前，訂單已經(jīng)排到11月底。銷售上采用鎖價(jià)模式，以銷定產(chǎn)。其中，70%銷往周邊，30%南下。”上述鋼廠相關(guān)人士說(shuō)。
期貨日?qǐng)?bào)記者在調(diào)研中得知，目前，不少鋼廠處于滿產(chǎn)狀態(tài)。調(diào)研的企業(yè)，均已上馬環(huán)保設(shè)備，所以并未受到環(huán)保限產(chǎn)影響，多數(shù)企業(yè)在廢鋼使用比例上反而出現(xiàn)增長(zhǎng)，以至于今年產(chǎn)量普遍高于去年。11月開始，北方需求將快速下滑，鋼廠預(yù)計(jì)，10月中旬啟動(dòng)的北材南下，數(shù)量同比增長(zhǎng)5%左右。
國(guó)投安信期貨黑色首席分析師曹穎認(rèn)為，北材南下的根本驅(qū)動(dòng)是鋼材市場(chǎng)區(qū)域間表現(xiàn)存在差異，只要南北價(jià)差足夠大，能完全覆蓋運(yùn)費(fèi)及其他雜費(fèi)，鋼材就會(huì)自北方市場(chǎng)部分流向南方市場(chǎng)。最終，促使區(qū)域間價(jià)差縮窄至合理水平。
目前，天津地區(qū)三級(jí)大螺價(jià)格為4460元/噸，上海地區(qū)三級(jí)大螺價(jià)格為4490元/噸，廣州地區(qū)三級(jí)大螺價(jià)格為4760元/噸。上海與天津的價(jià)差縮窄至30元/噸，而去年同期處于140元/噸的高位;廣州與天津的價(jià)差縮窄至300元/噸，與往年同期700元/噸的水平相去甚遠(yuǎn)。“考慮到今年鋼價(jià)整體高于往年，目前的價(jià)差幅度更顯得低了。不過(guò)，近期，部分港口汽運(yùn)集港受限，加上環(huán)保因素，北材南下的運(yùn)輸成本抬升，導(dǎo)致鋼材南下數(shù)量有所減少。”曹穎說(shuō)。
東北部分鋼廠和鋼管廠的產(chǎn)品有出口需求，貿(mào)易摩擦是否影響企業(yè)銷售?
某以外貿(mào)為主的鋼管廠，產(chǎn)品銷往加拿大和東南亞，利潤(rùn)較高，而國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且回款不穩(wěn)定，內(nèi)貿(mào)較少。“短期而言，中美貿(mào)易摩擦沒有影響，但長(zhǎng)期而言，還是有影響的。”該鋼管廠相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
該企業(yè)對(duì)美直接出口訂單較少，對(duì)加拿大的出口訂單較多，但加拿大的終端市場(chǎng)在美國(guó)，關(guān)稅調(diào)整前，訂單良好，現(xiàn)如今，企業(yè)正積極開發(fā)東南亞市場(chǎng)。然而，由于本土企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，東南亞市場(chǎng)沒有那么容易開發(fā)。因外貿(mào)為主，企業(yè)盈利也受外匯波動(dòng)影響。此外，企業(yè)還存在融資困難的問題。還款后銀行不再貸款，資金緊張是企業(yè)無(wú)法擴(kuò)大訂單的一個(gè)原因。目前，訂單情況尚可，但受制于資金原因，無(wú)法大規(guī)模接單。
B 空方觀點(diǎn)：限產(chǎn)季終端需求勢(shì)必受到抑制
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1—7月，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資額累計(jì)同比增長(zhǎng)5.7%，增速較去年同期低15.2個(gè)百分點(diǎn)，較今年前6個(gè)月低1.6個(gè)百分點(diǎn)，增速呈持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。“雖然中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議傾向于通過(guò)支持基建的方式來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，一定程度上有助于支撐黑色產(chǎn)業(yè)鏈的終端需求，但冬季臨近，加上環(huán)保限制，北方眾多工地及基建項(xiàng)目將停工。屆時(shí)，終端需求受到抑制，進(jìn)而對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈形成利空。”一位不愿透露姓名的黑色投研人員說(shuō)。
據(jù)鋼鐵協(xié)會(huì)的旬報(bào)統(tǒng)計(jì)，8月中上旬，會(huì)員鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量為192.91萬(wàn)噸，據(jù)此推算，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為255.12萬(wàn)噸，較7月同期下降2.65%;全國(guó)生鐵日均產(chǎn)量為212.46萬(wàn)噸，較7月同期下降2.45%。鋼材產(chǎn)量下滑，鐵礦石需求強(qiáng)度降低。
另有數(shù)據(jù)顯示，8月末，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存為1.47億噸，雖然環(huán)比下降612萬(wàn)噸，但同比增加1314萬(wàn)噸，增幅為9.79%，仍處于較高水平。此外，1—7月，國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量為1.42億噸，同比增加1.03%。同期，鐵礦石進(jìn)口量為6.21億噸，與上年同期基本持平。“總體而言，鐵礦石市場(chǎng)供大于求格局未有改觀。”上述黑色投研人員向期貨日?qǐng)?bào)記者介紹。
某鋼廠負(fù)責(zé)人補(bǔ)充說(shuō)，中美貿(mào)易摩擦呈升級(jí)狀態(tài)，短期解決無(wú)望，這意味著后期中國(guó)外貿(mào)回落，疊加消費(fèi)降級(jí)引發(fā)的需求下滑，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，勢(shì)必對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面沖擊。
C 多方觀點(diǎn)：鋼材累庫(kù)緩慢且原料報(bào)價(jià)上調(diào)
目前，鋼廠在高利潤(rùn)刺激下生產(chǎn)積極性高漲。中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，8月上旬，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為246.87萬(wàn)噸，雖然較5月中旬的253.42萬(wàn)噸有所回落，但依然處于高位。
“限產(chǎn)季臨近，即便執(zhí)行力度達(dá)不到30%—50%，但只要有一定程度的限產(chǎn)，產(chǎn)量就將收縮，進(jìn)而對(duì)整個(gè)鋼材市場(chǎng)形成支撐。”某鋼廠工作人員說(shuō)。
從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，鐵礦石和焦煤庫(kù)存偏高，而焦炭和螺紋鋼庫(kù)存偏低。焦炭庫(kù)存主要集中在港口。截至8月24日，具有代表性的110家樣本鋼廠的焦炭庫(kù)存合計(jì)為397.99萬(wàn)噸，較去年同期下降13.54萬(wàn)噸。其中，大中型鋼廠的焦炭庫(kù)存平均可用7.7天，較去年同期少3.3天。同期，具有代表性的100家獨(dú)立焦化廠的焦炭庫(kù)存合計(jì)為15.9萬(wàn)噸，較去年同期下降21.75萬(wàn)噸。另外，鋼材社會(huì)庫(kù)存依然偏低，累庫(kù)進(jìn)程緩慢。截至8月24日，主要城市鋼材庫(kù)存合計(jì)為1004.18萬(wàn)噸，較前一周下降4.34萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存合計(jì)為437.38萬(wàn)噸，較前一周下降4.88萬(wàn)噸。
上述鋼廠工作人員認(rèn)為，庫(kù)存累積緩慢有助于支撐價(jià)格。此外，雖然基建和汽車領(lǐng)域的需求相對(duì)低迷，但房地產(chǎn)市場(chǎng)的旺盛需求足以對(duì)沖負(fù)面沖擊。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，國(guó)內(nèi)房屋施工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)3%，增速較前6個(gè)月高0.5個(gè)百分點(diǎn)，且增速呈持續(xù)回升態(tài)勢(shì);房屋新開工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)14.4%，增速較去年同期高6.4個(gè)百分點(diǎn)，較今年前6個(gè)月高2.6個(gè)百分點(diǎn)，同樣呈持續(xù)加快態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自籌資金填補(bǔ)了銀行信貸壓縮造成的缺口后，拿地積極性提升，這也有助于支撐后期需求。今年前7個(gè)月，全國(guó)土地購(gòu)置面積累計(jì)同比增長(zhǎng)11.3%，增速較去年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)，較今年前6個(gè)月高4.1個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)。
需求并未超預(yù)期下滑，焦炭期貨價(jià)格上漲。然而，8月20日環(huán)保政策落地，實(shí)際執(zhí)行力度不及預(yù)期，加之鋼材社會(huì)庫(kù)存累積緩慢，盤面出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。從螺紋鋼需求的季節(jié)性規(guī)律看，9月底將放量。“短期市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整為主，9月底10月初價(jià)格有望再次上行。”銀河期貨遼寧分公司總經(jīng)理助理田遠(yuǎn)鵬認(rèn)為。
鋼材原料端本周仍有調(diào)漲計(jì)劃。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，焦企計(jì)劃對(duì)焦炭?jī)r(jià)格發(fā)起近期的第6輪提漲，目前，唐山部分鋼廠已經(jīng)同意，幅度為100元/噸，累計(jì)上漲幅度為640元/噸。
